银河证券-汽车电子行业系列之二:自动驾驶渐行渐近,车载传感器市场迎高速发展-210412
2021-04-15 14:33:01  傅楚雄,王恺
研报摘要

  自动驾驶加速渗透,推动汽车传感器市场的高速增长。传感器是自动驾驶的关键,当前主流自动驾驶传感器主要包括毫米波雷达、车载摄像头以及超声波雷达。2020年国内L2级别自动驾驶的渗透率已近15%。车企相继推出具备L3功能的自动驾驶车型。随着自动驾驶等级的提高,对传感器的数量和质量也提出了更高的要求,L2级自动驾驶传感器数量约为6个,L3约为13个,未来L5要达到30个以上,相应带动汽车传感器市场高速增长。2016年,中国汽车传感器行业市场规模已达百亿,预计到2025年,市场规模将突破600亿元。
  车载摄像头发展较为成熟,是应用最广泛的“汽车之眼”。车载摄像头环境条件更为严苛,也相应具有更高的价值量。根据ICVTank预测,到2025年全球车载摄像头行业规模将达270亿美元,CAGR约为16%,中国车载摄像头行业市场规模将达230亿元,CAGR约为32%。车载摄像头镜头方面舜宇光学是全球龙头,联创电子也已开始为头部企业供货;CMOS传感器方面韦尔股份全球市占率排名第二,未来有望继续提高份额;模组与系统集成方面,海外企业占据主导,国内欧菲光、丘钛科技、德赛西威、华域汽车等企业积极布局,未来有望凭借成本优势占据更大份额。
  毫米波雷达具有体积小、性价比高、可全天候工作的特点,是自动驾驶的核心传感器。从技术发展看,随着技术的成熟以及成本的下降,77GHz雷达将逐渐取代24GHz雷达成为未来毫米波雷达市场的主流。预计到2022年全球毫米波雷达市场规模将达160亿美元,其中短中距毫米波雷达约84亿美元,长距毫米波雷达76亿美元。根据OFweek预测,到2025年中国的毫米波雷达市场规模将超过300亿元。目前博世、大陆等海外企业占据的毫米波雷达主要市场份额,2018年CR5达到68%。国内企业近年来加速布局,德赛西威、华域汽车等企业已在24GHz产品方面取得突破,77GHz产品处于研发过程中。
  超声波雷达是自动驾驶的重要辅助传感器。超声波雷达成本优势明显,主要用于倒车雷达以及自动泊车系统。2019年全球车载超声波雷达市场规模超30亿美元,到2030年将增长至61亿美元,CAGR为5.1%。博世、法雷奥等海外企业占据超声波雷达主要市场,CR5超过90%。国内企业如奥迪威已具备成熟技术,主要壁垒在车企认证。
  投资建议:建议关注布局毫米波雷达与车载摄像头的德赛西威(002920.SZ)、华域汽车(600741.SH)、华阳集团(002906.SZ),摄像头镜头企业舜宇光学(2382.HK)、联创电子(002036.SZ),CMOS传感器企业韦尔股份( 603501.SH ),超声波雷达企业奥迪威(832491.OC)等。
  风险提示:自动驾驶普及不及预期和汽车市场需求不及预期的风险。
  

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